中国领导层暗示有意在未来几个月内加快经济增长，但没有给出针对地方政府债务和房地产危机的具体解决方案。

中国目前正承受7万亿至11万亿美元隐性地方政府债务的重压。
中国领导人习近平和其他中共高层官员用2.2万字谱写了未来几年振兴低迷的中国经济的蓝图，并暗示有意在未来几个月内加快经济增长。

但对于一些最棘手的问题，这份文件几乎没有新意，不禁使一些经济学家对中国的长期前景感到担忧。

作为世界第二大经济体，中国第二季度的经济增长明显放缓，目前正承受7万亿至11万亿美元隐性地方政府债务的重压，而旷日持久的房地产危机也让中国疲于应对。

中共领导人在上周四三中全会闭幕后发布的公报中罕见地对这两个问题表示出关注，使得经济学家对政府将要公布解决方案抱有很高的期望。三中全会是中共在北京召开的重要政策会议，旨在确定未来五年的经济和其他政策重点。

但官方媒体周日公布的完整蓝图中却没有这些细节。

“人们等待着中国领导层在三中全会上承诺实施的实际改革的细节，但给人的第一印象是，这些措施可能不足以解决中国的经济困境，”法国外贸银行(Natixis)亚太区首席经济学家Alicia Garcia-Herrero表示。

上周，中国领导人习近平与政治局常委成员出席在北京举行的三中全会。
三中全会前，人们关注的一个主要领域是中国的消费税制度。一些经济学家认为，这项制度助长了地方债务危机，并使中国难以刺激消费。

几十年来，中央政府一直通过接收地方政府的大量税收控制国家财政。中央还对地方政府的举债规模设定了上限，但又希望地方政府能够以有限的预算拉动经济增长并提供服务。

目前中国地方政府的消费税收入全部上缴中央，导致地方几乎没有动力刺激当地消费。2023年，中国全国消费税收入约为2,200亿美元。

本月早些时候，花旗(Citi)经济学家呼吁中央政府逐步削减最高达70%的消费税收入分成比例，通过此举向地方政府发出正确信号。
中国的中央和地方政府对增值税和企业所得税收入实行分成制度，激励地方官员促进投资和制造业发展，但中国经济在这些领域已经出现过热情况。

在三中全会蓝图中，决策者承诺增加地方自主财力，拓展地方税源，并“推进消费税征收环节后移并稳步下划地方”，但没有说明如何实施。

关于消费税的措辞最早出现在2019年的一份文件中，后来在2021年发布的现行五年规划中重复提及。

房地产危机的解决方案同样含糊其辞。房地产危机的根源之一是开发商对楼盘预售资金的过度依赖。

楼盘预售款本该存入托管账户用于建筑开支，但许多开发商在完工前就将资金提走。由于地方政府严重依赖房地产相关税收，楼盘预售审批十分松懈，其结果是中国各地烂尾楼盘多达2,000万套左右。

经济学家们表示，清理烂尾楼对房地产行业的复苏至关重要。三中全会的规划蓝图承诺彻底改革融资和预售制度，但没有说明如何进行改革。

中共在三中全会上做出的一项具体承诺是坚持今年5%的经济增长目标。但一些经济学家认为，这个目标可能难以实现。

至少一家监管机构已采取行动：周一上午，中国央行出人意料地小幅下调了多个基准利率和政策利率，包括将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)均下调10个基点。

中国央行表示，希望加大对实体经济的金融支持。分析师们表示，这次降息表明央行迫切希望提振经济增长，尤其是在第二季度经济大幅放缓之后。

中国股市对此反应平淡。基准沪深300指数收盘下跌0.7%。